Tóm tắt ba điểm chính:
1. Hai cơ quan xếp hạng tín dụng của Mỹ đã xảy ra tranh cãi công khai về độ tin cậy của điểm số đối với các khoản đầu tư tín dụng tư nhân, liên quan đến một nghiên cứu đã bị rút lại.
2. Kroll Bond Rating Agency đã cáo buộc Fitch Ratings gây hiểu lầm cho các bên tham gia thị trường bằng cách dựa vào nghiên cứu để đặt nghi vấn về chất lượng điểm số của họ.
3. Ngành tín dụng tư nhân đang chứng kiến sự cạnh tranh gay gắt, với các cơ quan xếp hạng tín dụng nhỏ hơn đang chiếm ưu thế trong việc cấp điểm cho các sản phẩm tín dụng tư nhân.
Hai cơ quan xếp hạng tín dụng của Mỹ đã trở thành tâm điểm của một cuộc tranh cãi hiếm hoi về độ tin cậy của điểm số đối với các khoản đầu tư tín dụng tư nhân đang ngày càng gia tăng trong danh mục đầu tư của các công ty bảo hiểm. Cuộc tranh cãi này liên quan đến một nghiên cứu, đã bị rút lại bởi nhà xuất bản của nó, cho thấy các cơ quan xếp hạng tín dụng nhỏ hơn thường cấp điểm số hào phóng hơn cho các khoản đầu tư tín dụng tư nhân so với các cơ quan lớn hơn và có uy tín hơn. Kroll Bond Rating Agency đã cáo buộc Fitch Ratings gây hiểu lầm cho các bên tham gia thị trường bằng cách dựa vào nghiên cứu này để nghi ngờ về chất lượng các điểm số của họ.
Một phát ngôn viên của Fitch đã khẳng định báo cáo của họ, cho rằng nhóm các ủy viên bảo hiểm đã đưa ra những kết luận tương tự trong các nghiên cứu trước đây. "Nếu (hiệp hội) cung cấp thông tin mới, chúng tôi sẽ cập nhật phân tích của mình."
Cuộc tranh cãi công khai này làm nổi bật sự cạnh tranh gay gắt trong ngành tín dụng tư nhân trị giá 1,6 nghìn tỷ USD, không chỉ giữa các nhà cho vay mà còn giữa các nhóm được trả tiền để đánh giá độ tín nhiệm của các sản phẩm đầu tư thiếu minh bạch. "Có sự tích tụ rủi ro trong ngành bảo hiểm và có thể trong lĩnh vực cho vay có bảo đảm mà không được giám sát đúng mức," Ann Rutledge, một cựu nhà phân tích cấp cao của Moody’s cho biết.
Các nhà đầu tư sử dụng các loại điểm số bị tranh cãi này, được gọi là điểm số thư riêng, khi không có điểm số công khai. Các cơ quan xếp hạng lớn từ trước đến nay thường né tránh việc cấp những loại điểm số này cho các sản phẩm tín dụng tư nhân, để lại thị trường cho các cơ quan nhỏ hơn chiếm ưu thế.
Các khoản đầu tư thư riêng được cho là "vốn dĩ rủi ro hơn do thiếu tính minh bạch và khả năng lạm phát điểm số", các nhà phân tích tại JPMorgan cho biết trong một ghi chú gần đây. Kroll, một trong những cơ quan đầu tiên thách thức các cơ quan xếp hạng tín dụng lớn hơn, đã bày tỏ lo ngại về việc đối thủ lớn hơn của họ đã sử dụng nghiên cứu "không có cơ sở thống kê."
Nghiên cứu của NAIC đã tập trung vào sự gia tăng của các điểm số thư riêng cho các khoản đầu tư tín dụng tư nhân của các công ty bảo hiểm, tổng cộng khoảng 350 tỷ USD vào cuối năm 2023. Nghiên cứu cho thấy rằng số lượng chứng khoán được xếp hạng riêng tư do các nhà cung cấp xếp hạng tín dụng nhỏ cấp đã tăng lên 86% vào năm 2023.
Thị Trường
Bản tin này chủ yếu hướng đến Hoa Kỳ, nơi mà ngành tín dụng tư nhân đang phát triển mạnh mẽ và có sự cạnh tranh gay gắt giữa các cơ quan đánh giá tín nhiệm. Sự tranh cãi công khai giữa các cơ quan đánh giá tín nhiệm như Kroll và Fitch có thể ảnh hưởng đến cách mà các nhà đầu tư và công ty bảo hiểm đưa ra quyết định đầu tư.
Ngoài Hoa Kỳ, các quốc gia sau cũng nên quan tâm đến bản tin này:
1. Canada: Với thị trường tài chính liên kết chặt chẽ với Hoa Kỳ, các nhà đầu tư Canada cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi cách mà các cơ quan đánh giá tín nhiệm hoạt động và các tiêu chuẩn đánh giá tín dụng.
2. Vương quốc Anh: Ngành tài chính ở Vương quốc Anh có mối quan hệ chặt chẽ với thị trường tín dụng toàn cầu. Những thay đổi trong cách đánh giá tín nhiệm có thể tác động đến các nhà đầu tư và công ty bảo hiểm tại đây.
3. Úc: Tương tự như Canada, thị trường tài chính của Úc cũng có sự liên kết với Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư Úc cần xem xét cách thức đánh giá tín dụng và độ tin cậy của các cơ quan đánh giá để đưa ra quyết định đầu tư chính xác.
4. Trung Quốc: Với sự gia tăng đầu tư vào các sản phẩm tín dụng tư nhân, các nhà đầu tư Trung Quốc cũng cần phải lưu ý đến uy tín và độ tin cậy của các cơ quan đánh giá tín nhiệm, đặc biệt là khi các sản phẩm này ngày càng trở nên phổ biến.
5. Đức: Là nền kinh tế lớn nhất châu Âu, Đức có nhiều nhà đầu tư tham gia vào thị trường tín dụng. Những thay đổi trong cách mà các cơ quan đánh giá tín nhiệm hoạt động có thể ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư tại đây.
Sự phát triển của ngành tín dụng tư nhân và các cơ quan đánh giá tín nhiệm đáng lưu ý sẽ có tác động toàn cầu, ảnh hưởng đến nhiều quốc gia và thị trường khác nhau.
Đầu Tư:
Ước tính vốn đầu tư:
Dựa trên nội dung bản tin, ước tính số tiền đầu tư vào các khoản đầu tư tín dụng tư nhân có thể lên tới khoảng 350 tỷ USD, vì đây là con số mà các khoản đầu tư tín dụng tư nhân của các công ty bảo hiểm đã đạt được tính đến cuối năm 2023. Con số này được đưa ra dựa trên sự gia tăng mạnh mẽ trong số lượng chứng khoán được xếp hạng tư nhân, từ 2,850 vào năm 2019 lên 8,152 vào năm 2023.
Cơ hội đầu tư:
Có nhiều cơ hội đầu tư tiềm năng trong lĩnh vực tín dụng tư nhân, đặc biệt là trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng giữa các công ty xếp hạng tín dụng. Các nhà đầu tư có thể xem xét việc đầu tư vào các công ty xếp hạng tín dụng nhỏ đang phát triển, như Kroll, Egan-Jones và Morningstar, vì họ đang chiếm lĩnh thị trường xếp hạng tín dụng tư nhân, với tỷ lệ lên đến 86% trong năm 2023. Sự chuyển dịch này có thể tạo ra cơ hội cho những nhà đầu tư muốn khai thác vào một thị trường đang tăng trưởng.
Đối tượng đầu tư phù hợp:
Đối tượng nhà đầu tư phù hợp với cơ hội đầu tư này là các quỹ đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư tổ chức có khả năng chấp nhận rủi ro cao. Những nhà đầu tư này thường tìm kiếm các cơ hội đầu tư với lợi nhuận tiềm năng cao và có thể đủ khả năng để phân tích và hiểu rõ về các sản phẩm tài chính phức tạp, như tín dụng tư nhân. Họ cũng có thể tận dụng lợi thế cạnh tranh của các nhà cung cấp xếp hạng tín dụng nhỏ để đầu tư vào các sản phẩm có thể mang lại tỷ lệ hoàn vốn cao hơn.
Thảo Luận
1. Câu hỏi 1: Liệu có sự thiên lệch nào trong cách mà các cơ quan xếp hạng nhỏ đưa ra điểm số cho các đầu tư tín dụng tư nhân so với các cơ quan lớn hơn không? Nếu có, điều này có thể ảnh hưởng như thế nào đến quyết định đầu tư của các công ty bảo hiểm?
Trả lời: Có thể có sự thiên lệch trong cách mà các cơ quan nhỏ hơn đưa ra điểm số, do áp lực thị trường và nhu cầu cạnh tranh để thu hút khách hàng. Những cơ quan này có thể cảm thấy cần phải đưa ra những đánh giá tích cực hơn để giữ chân khách hàng và phát triển thị phần. Điều này có thể dẫn đến việc các công ty bảo hiểm đưa ra quyết định đầu tư dựa trên những thông tin không chính xác, gây ra rủi ro lớn hơn trong danh mục đầu tư của họ.
2. Câu hỏi 2: Tại sao việc công bố một nghiên cứu đã bị rút lại lại gây ra sự tranh cãi giữa các cơ quan xếp hạng như Fitch và Kroll? Điều này có thể mang lại những hệ lụy nào cho sự tin cậy của các xếp hạng tín dụng?
Trả lời: Việc công bố một nghiên cứu đã bị rút lại tạo ra nghi ngờ về độ tin cậy của thông tin được cung cấp bởi các cơ quan xếp hạng. Sự tranh cãi này không chỉ ảnh hưởng đến danh tiếng của các bên liên quan mà còn có thể dẫn đến giảm sút niềm tin của nhà đầu tư vào toàn bộ hệ thống xếp hạng tín dụng. Nếu nhà đầu tư không còn tin tưởng vào các đánh giá từ các cơ quan này, họ có thể tìm kiếm các nguồn thông tin khác, làm suy yếu vị thế của các cơ quan xếp hạng truyền thống.
3. Câu hỏi 3: Các cơ quan xếp hạng có thể làm gì để cải thiện tính minh bạch của quy trình đánh giá tín dụng tư nhân và tăng cường sự tin tưởng từ phía các nhà đầu tư?
Trả lời: Để cải thiện tính minh bạch, các cơ quan xếp hạng cần công khai quy trình đánh giá của họ, bao gồm các tiêu chí đánh giá, dữ liệu được sử dụng và cách mà các điểm số được tính toán. Họ cũng nên áp dụng các biện pháp kiểm soát chất lượng độc lập để đảm bảo rằng các đánh giá của họ là công bằng và đáng tin cậy. Ngoài ra, việc hợp tác với các tổ chức bên ngoài để thực hiện các cuộc kiểm toán định kỳ có thể giúp tăng cường sự tin tưởng từ phía các nhà đầu tư.
Kết thúc: Liệu có phải sự cạnh tranh giữa các cơ quan xếp hạng là yếu tố chính dẫn đến sự bất ổn trong thị trường tín dụng tư nhân? Hãy tham gia thảo luận và chia sẻ quan điểm của bạn!
Tiêu Đề: Rating agencies in public brawl over scores for private credit
Trong một cuộc tranh cãi hiếm hoi giữa hai cơ quan xếp hạng tín dụng hàng đầu của Mỹ, Kroll Bond Rating Agency và Fitch Ratings đã công khai chỉ trích lẫn nhau về độ tin cậy của điểm số đối với các khoản đầu tư tín dụng tư nhân. Cuộc tranh luận xoay quanh một nghiên cứu đã bị rút lại, cho thấy các cơ quan xếp hạng nhỏ hơn có xu hướng đưa ra điểm số hào phóng hơn cho các khoản đầu tư tín dụng tư nhân so với những cơ quan lớn hơn. Điều này không chỉ làm nổi bật sự cạnh tranh gay gắt trong ngành công nghiệp tín dụng tư nhân trị giá 1.6 nghìn tỷ USD mà còn đặt ra câu hỏi về tính chính xác và độ tin cậy của các điểm số này.
Chúng tôi mời bạn tìm hiểu sâu hơn về những biến động trong ngành xếp hạng tín dụng và cách mà thị trường đang phản ứng trước những thông tin này. Đừng bỏ lỡ cơ hội khám phá sản phẩm dịch vụ Nghiên Cứu Thị Trường của MPR - Market and Product Research để hiểu rõ hơn về xu hướng và động lực trong ngành.
Nguồn và phương thức tóm tắt được hỗ trợ bởi mô hình AI được đào tạo trên các bài viết tổng hợp của MPR. AI có thể mắc lỗi hoặc cung cấp thông tin không chính xác/không đầy đủ. Vui lòng đối chiếu với các nguồn tin cậy khác.